Introducción a las criptomonedas estables

En el mundo de las criptomonedas en constante evolución, las criptomonedas estables o stablecoins se han convertido en un tipo especial de activo digital. A diferencia de las criptomonedas tradicionales volátiles, como Bitcoin o Ethereum, las criptomonedas estables están diseñadas para mantener un valor estable. Esta publicación explorará qué son, cómo mantienen su estabilidad y sus ventajas y desventajas.

¿Qué son las criptomonedas estables?

Las criptomonedas ofrecen muchos beneficios para inversores y clientes. Pero junto con los beneficios viene la volatilidad. El propósito de las criptomonedas estables, llamadas también stablecoins por su nombre en inglés, es tener algunas de las ventajas de las monedas digitales e imitar la estabilidad de los activos financieros tradicionales como el dólar estadounidense o el oro.

Las monedas estables son un tipo de criptomoneda diseñada para tener un precio relativamente estable al estar respaldadas por un activo de reserva. Su valor está vinculado a una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense, un commodity o producto básico como el oro o incluso otra criptomoneda. Por lo tanto, las stablecoins exitosas deberían mantener una paridad en el valor con respecto al activo de referencia.

Tipos y cómo funcionan

Hay cuatro tipos de criptomonedas estables según los activos utilizados para estabilizar su valor: colateralizada con dinero fiduciario, colateralizada con commodities, colateralizada con criptomonedas y algorítmica. La forma en que mantienen un valor estable varía según el tipo.

1. Colateralizada con dinero fiduciario: Colateralizada con dinero fiduciario: Están respaldadas por reservas de una moneda fiduciaria o fiat, como el dólar estadounidense o el euro, lo que garantiza su estabilidad. Debido a que su valor está vinculado 1:1 a una moneda fiduciaria, las reservas deben permanecer proporcionales a la cantidad de tokens en circulación. Idealmente, las reservas deberían ser activos líquidos, como efectivo o equivalentes de efectivo, y ser auditadas periódicamente. Este es el tipo más popular de moneda estable. Los ejemplos son el USDT de Tether y el USDC de Circle que son los más grandes por capitalización de mercado y ambas tienen una paridad 1 a 1 con el dólar americano.

2. Colateralizada con commodities: Son criptomonedas que están respaldadas mediante activos físicos como el oro, plata, petróleo o bienes raíces. Por lo general, los emisores de estos tokens mantienen los commodities, llamados también productos básicos, utilizando custodios externos o invirtiendo en instrumentos financieros que los poseen. Tether Gold (XAUT) y Paxos Gold (PAXG) son ejemplos destacados de esta categoría; y el oro es el producto básico más popular en ser colateralizado.

3. Colateralizada con criptomonedas: Están respaldados por otra criptomoneda como colateral. Debido a la naturaleza volátil de la criptomoneda utilizada como garantía, las monedas estables respaldadas por criptomonedas requieren una sobregarantía o sobrecolateralización. Esto significa que el valor de las criptomonedas mantenidas en reserva debe exceder el valor de la stablecoin para amortiguar las fluctuaciones de precios de la garantía. En esta categoría, el DAI de MakerDAO es el más importante por capitalización de mercado.

4. Algorítmica: A diferencia de otros tipos de criptomonedas estables, este tipo no necesita mantener activos en reserva. Por el contrario, los algoritmos y los contratos inteligentes (smart contracts) se utilizan para estabilizar su valor controlando la oferta de tokens en circulación, de forma similar a un banco central que dirige la política monetaria. Por ejemplo, la cantidad de tokens en circulación se reducirá cuando su precio de mercado caiga por debajo del objetivo. Pero si el precio de la stablecoin supera su objetivo, se acuñan nuevos tokens para aumentar la oferta y reducir el precio. Los ejemplos incluyen Ampleforth (AMPL) y TerraUSD (UST). Sin embargo, TerraUSD (UST) es un ejemplo de fracaso porque perdió su paridad con el dólar y hoy en día se cotiza alrededor de 1 centavo de dólar.

Ventajas y desventajas

Ventajas

• Inversión en commodities: Las criptomonedas estables respaldadas por productos básicos facilitan las inversiones en activos, como por ejemplo el oro, y al mismo tiempo mantienen la ventaja de la movilidad que ofrecen los activos digitales.
• Investment in commodities: Commodity-backed stablecoins facilitate investments in assets, such as gold, while maintaining the mobility advantage of digital assets.
• Tarifas más bajas: Las stablecoins ofrecen una forma rentable de enviar dinero a través de fronteras con tarifas más bajas en comparación con el sistema financiero tradicional y la moneda fiduciaria.
• Cobertura: Los traders pueden utilizar monedas estables para realizar hedging o cobertura durante períodos de alta volatilidad.

Desventajas

• Centralización: Algunas monedas estables colateralizadas con dinero fiduciario y con commodities son emitidas por entidades centralizadas. Esto supone un riesgo si la entidad no es transparente y no gestiona adecuadamente las reservas.
• Riesgo de garantía: Las stablecoins están sujetas a la volatilidad de sus activos subyacentes y al nivel de reservas. Si el valor del colateral cae bruscamente, podría afectar su estabilidad. Además, la falta de disponibilidad y calidad de las reservas puede romper la paridad con el activo de referencia.
• Fallas en el algoritmo: Las monedas estables algorítmicas dependen de mecanismos complejos para mantener su vinculación con el activo de referencia. Si fallan, podría provocar pérdidas importantes para los usuarios.